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　　昨日夜盘黑色板块依然维持震荡走势，25日建筑钢材成交为10.82万吨。本周钢联数据公布，五大材总体增产，但热轧有所减产；受供应压力影响，热卷表需有所走弱，但螺纹需求持续修复，叠加天气转凉，下游需求出现好转，使得五大材表需整体上升，钢材库存进入拐点，五大材转向去库，热轧累库速度放缓。预计本周铁水产量仍然维持高位，近期华南地区台风袭来，叠加下周双节开启，可能影响部分工地需求。但天气逐渐转凉，节后钢材需求或出现一定修复。9月中旬开始市场消息偏多，导致盘面快速上涨，至目前缺乏进一步上涨的驱动。节前多头资金可能陆续离场，近期螺纹又开始复产，因此钢材压力仍存，节后一周左右可能又有下跌风险。若10月下游需求存在超预期修复，则钢价存在进一步上涨可能，此外“十五五”计划内容也会影响盘面波动，后续需要关注旺季需求情况，煤矿安全检查情况，继续关注海外关税及国内宏观、产业政策。

　　对于节前原料补库的逻辑，盘面基本已经消化，当前驱动不明显。现货仍补涨中，近日焦煤现货市场情绪较好，价格普遍上涨，竞拍流率较低。焦炭情绪亦好转，主流焦企提涨第一轮，预计近日能够落地。未来宏观经济防通缩依然是重点，也就意味着反内卷会时不时重提，具体到煤炭，未来煤矿查超产还存在抽查的可能，这对焦煤价格形成较大的支撑。国内焦煤产量在反内卷、查超产等影响下会受到压制，不确定在于对未来煤炭产量调控力度，预计焦煤产量难以回到上半年高点，也会低于去年同期水平，不过进口煤有一定补充，总体而言我们认为供给端是有政策托底的。对于上行高度，重点在于需求，目前看钢材需求有韧性，但看不到明显的亮点，钢材的需求及利润情况制约了原料的上涨空间。

　　夜盘铁矿价格小幅回落。本周矿价冲高回落，市场情绪有所减弱。基本面方面，三季度至今主流矿山有所好转，巴西同比贡献一定增量；而非主流持续维持高发运，延续贡献较大增量。需求端，8月份制造业和基建投资同比延续负增长，对比上半年制造业用钢同比增加超7%来看，三季度终端用钢需求较快回落。当前终端需求呈现国内走弱，海外用钢维持高增长，铁矿石估值在黑色系中维持在高位。整体来看，8月份国内终端用钢同比增幅可能是全年低点，9月份国内制造业用钢需求有望逐步恢复，但三季度终端需求较快转弱市场可能并未定价，而随着价格高位市场预期有所反复，矿价可能高位承压。

　　1.美联储观点：①达拉斯联储主席洛根呼吁改革利率基准，以传导效率更高的三方一般担保利率（TGCR）取代联邦基金利率，因前者的交易规模约为1万亿美元/日，后者为1000亿美元/日。她称此举是技术调整，应居安思危趁早改革。②美联储理事鲍曼：现在应转向关注就业，而非通胀；③今年票委、堪萨斯联储主席施密德：资产负债表规模缩减得越多越好；④芝加哥联储主席古尔斯比对基于就业数据放缓而提前实施过多降息感到有些不安，尚在确认通胀是否见顶。⑤旧金山联储主席戴利也认为不应完全转向中性立场，风险太大。

　　Grasberg受泥石流事故的影响，2026年产量预期下降35%，比事故前1.7亿磅（77万吨）减少27万吨。对市场的影响也从短期停产预期演变为了改变长期供需结构的重大事件，铜矿紧张情况加剧，上涨趋势得到强化。中国有色金属工业协会副会长陈学森强调，铜行业企业要坚决反对铜冶炼行业“内卷式”竞争，已经专程向国家相关部门报送了材料，提出严控铜冶炼产能扩张的具体措施建议，进一步提高了市场的做多热情。南美的铜仍在出口到美国，非美地区库存难以提高，lme库存减少到14.5万吨。刚果金地区部分中小型冶炼厂因水电供应紧张原因出现减产，国内后期进口流入速度或有所放缓。国内产量也受到常规检修和再生阳极板不足的问题，产量下滑。消费方面，终端边际走弱，整体表现旺季不旺，下游对高价接受度不足。短期价格反弹到83000元/吨的前高附近，若有效突破，价格或进一步冲击85000元/吨的压力位，市场多头趋势强化。

　　1、阿拉丁25日晚报道，据几内亚另外一家媒体报道，几内亚甸甸铝土矿公司（RUSAL/COBAD），仅在9月24日与一小群司机群体产生过短暂的分歧，并未发生罢工。作为博凯地区矿业标杆企业，该公司各项运营持续正常推进。该媒体表示，经核实，该事件没有带来罢工、生产停滞或任何违反矿业集体合同条款的举动，仅系对新近生效的集体合同部分条款解释存在临时性分歧。应涉事员工要求，当地行政长官与劳动监察员已赴现场进行条款阐释。通过坦诚对话，双方迅速消除误解，当日工作即全面恢复正常。注：早间曾有几内亚甸甸铝土矿（COBAD）于2025年9月24日因工人罢工、企业所有厂区均已停工消息。

　　1、25日周四，美国经济分析局（BEA）公布的初步数据显示：美国第二季度GDP年化季率终值被大幅上修为3.8%，高于此前3.3%的修正值，为自2023年第三季度录得4.7%增长以来的最强劲表现。美国二季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比终值2.6%，预期2.5%，前值2.5%。强劲的数据增加了美联储未来降息路径的不确定性，市场对10月降息预期有所降温。美股三大指数三连跌，为一个月内最长连跌，均回吐了美联储9月会议后的涨幅。

　　4、海关总署数据显示，8月国内铝锭进口量21.73万吨，环比减少3万余吨或12.8%，同比增长5.4万吨或33.12%。其中，自俄罗斯进口量13.8万吨有余，占比降至64%以内。1-8月，国内铝锭进口量171.56万吨，同比增长20万吨有余或13.46%。出口方面，8月份铝锭出口2.56万吨，环比下降1.5万吨有余或37.58%，同比增长超1万吨或72%。出口贸易方式中，“海关特殊监管区域物流货物”和“保税监管场所进出境货物”贸易方式下出口的普铝锭占比近100%。1-8月铝锭累计出口15.33万吨，同比增长超9万吨或接近147%。2025年8月份铝锭净进口量超19万吨，同比增长29.22%。2025年1-8月份铝锭净进口量156万吨有余，同比增长7.74%。

　　1.9月25日，商务部获得的初步证据和信息显示，根据墨西哥《国会公报》2025年9月9日刊登的关于调整多项进口税的提案，墨西哥政府拟对中国等非自贸伙伴的产品提高进口关税税率，该措施将严重损害中国企业的贸易投资利益。依据《中华人民共和国对外贸易法》第三十六条、第三十七条及《对外贸易壁垒调查规则》第十二条、第三十五条的规定，商务部决定自2025年9月25日起对墨西哥相关涉华限制措施启动贸易投资壁垒调查。本案的被调查措施为：墨西哥政府拟对中国等非自贸伙伴的产品提高进口关税税率的相关措施，具体涉及汽车及零部件、纺织品、服装、塑料、钢铁、家电、铝、玩具、家具、鞋类、皮具、纸及纸板、摩托车、玻璃等产品类别。（中联金）

　　3.雅加达讯——印尼能源与矿产资源部（ESDM）矿产与煤炭总局局长特里 维纳诺（TriWinarno）表示，若要让目前被暂停运营的190家矿山企业重新获得采矿许可、恢复运营，需满足特定条件。特里指出，能源与矿产资源部暂停这190家矿山企业生产的最主要原因，是它们尚未满足矿山复垦保证金的相关要求。另一方面，印尼工程师协会（PII）采矿专业委员会（BK）主席里扎尔 卡斯利（RizalKasli）指出，除了未提交复垦计划文件外，森林区域借用许可证（IPPKH）文件不全，也是导致矿山运营被暂停的原因之一。（要钢网）

　　印尼铜矿事故刺激铜价暴涨，镍也受印尼暂停部分矿山采矿许可提振，但因对供需影响较小，情绪过后镍价回落。宏观方面，市场预期美联储10月和12月仍有两次降息，且对国内“反内卷”和“十五五”规划抱有期待。部分省份计划重启以旧换新补贴，可能对消费略有提振。产业方面，经济活动仍然缺乏亮点，镍下游消费走势预计较为平淡。供应端可能会被硫酸镍抢占部分原料，但仍将保持较高的开工率。精炼镍整体仍然过剩，但因库存被隐性化，需要关注进口和显性库存变化。

　　2.广期所公告：自2025年9月29日（星期一）结算时起，碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为10%，投机交易保证金标准调整为12%，套期保值交易保证金标准调整为11%。2025年10月9日（星期四）恢复交易后，在各品种期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为9%，投机交易保证金标准调整为11%，套期保值交易保证金标准调整为10%。（广期所）

　　据获悉，9月24日晚间，东方希望发布消息称，新疆东方希望新能源有限公司一期多晶硅生产线已正式开启年度例行检修。与此同时，其三期项目也已做好停产检修准备，将择机进行，以进一步实现生产水平与效能的同步提升。据SMM了解，东方希望新疆项目目前共分三期，产能分别为6万吨、6万吨和9万吨。此次检修预计将对东方希望多晶硅的品质提升以及生产稳定性产生积极影响。从当前市场供需情况来看，暂不会对多晶硅整体供应产生较大影响。一方面，新疆目前的供应量大多数主要来自三期项目；另一方面，四季度宁夏石嘴山的新产能或将提供一定补充。（SMM）

　　2.现货市场：9月25日，今日上海金属网现货锡锭均价274000元/吨，较上一交易日涨2500元/吨。现货方面，价格继续上行，市况表现依旧欠佳，据悉目前小量散单成交，实际采购活跃度不高;目前看下业部分订单需求尚属平稳，部分则恢复迟缓，整体需求弱于往期，短线贸易商实际出货依旧面临一定压力。今日跟盘方面，听闻小牌对10月贴水100-升水200元/吨左右，云字头对10月升水200-升水500元/吨附近，云锡对10月升水500-升水700元/吨左右不变。

　　美国二季度GDP增幅上修至3.8%，远超预期3.3%，美元走强限制涨幅。矿端供应仍然紧张，我国8月进口锡精矿较上月持平，自缅甸进口量有所回升，短期供应有改善迹象，非洲即将进入雨季。锡矿加工费维持低位，国内冶炼厂原料库存普遍低于30天，部分企业于9月检修。需求端持续低迷，上周锡价下跌带动部分下游企业刚需采买，消费电子及家电行业仅小幅回暖。LME锡增加45吨或1.67%至2740吨。上周五锡锭社会库存出现明显下降，下降936吨至8453吨。后期关注缅甸复产及电子消费复苏，警惕地缘及政策风险。

　　百川盈孚统计，本周四国内沥青厂开工率为49.88%，较本周一上升2.66%，炼厂总库存水平为27.11%，较本周一上升0.37%，社会库存率为35.31%，较本周一下跌0.55%。油价高位震荡，沥青成本端获得一定支撑。供应持续增加，节前需求预计表现偏弱，产业链库存走势分化，社会库存持续去库释放供应，而炼厂库存压力逐渐回升。短期现货价格偏弱运行，沥青期货单边预计震荡偏弱，裂解价差中期偏空。BU2511合约运行区间预计在3350~3450。

　　供应方面，近期PX天津石化年产能39万吨PX装置计划重启，四季度上海石化600688）和金陵石化两套年产能各70万吨的PX装置检修推迟到26年，国内外短流程装置提负，PX开工仍处高位。下游PTA上周末福海创450万吨重启，负荷5成，本周英力士125万吨、中泰120万吨停车，英力士110万吨、恒力惠州500万吨降负，目前恒力惠州负荷已经恢复，10月四川能投110万吨、恒力石化600346）大连PTA装置有检修预期，11月独山能源一期250万吨PTA装置及虹港250万吨PTA装置有检修计划，独山能源300万吨新装置投产延后，十月PTA开工率预计环比小幅提升。近期聚酯长丝降价促销，终端开工率提升，聚酯产销继续提振。

　　供应方面，福炼40万吨/年的乙二醇装置计划10月份内停车检修两周左右，山西美锦30万吨/年的合成气制乙二醇装置计划9月25日起停车检修，预计10月中旬重启，9月底到10月上旬，卫星石化90万吨、建元26万吨乙二醇检修装置有重启预期，神华榆林40万吨MEG预期提负，通辽金煤、河南永城等装置有检修计划，山东裕龙石化90万吨/年的乙二醇新装置计划于本月底前后投料试车，乙二醇供应预期增加。外盘方面，马来西亚一套75万吨/年的乙二醇装置已于本周因技术原因停车，重启未定。国庆假期内外轮到货较为集中，市场出货意愿增加。下游订单不及去年同期，乙二醇供需预期走向宽松，后市有累库预期。

　　苯乙烯：华东港口库存上升，月下基差延续走弱。江苏苯乙烯现货及9月下商谈在6910-6930，10月下商谈在6970-6995，11月下商谈在7000-7025。目前江苏苯乙烯现货及9月下商谈在6905-6925，10月下商谈在6975-6990，11月下商谈在7015-7030。江苏苯乙烯现货及9月下基差商谈在11盘面+(-45—-35），10月下基差商谈在11盘面+（25-30），11月下商谈在11盘面+（65-70）。

　　纯苯：本周纯苯供稳需增，节前下游备货带动纯苯港口库存下降，纯苯显性库存向下游转移。本月底盛虹炼化重整检修装置计划重启，涉及纯苯产能20万吨，10月中旬垦利石化7万吨纯苯检修装置计划重启，上海石化和金陵石化检修时间延后至2026年，纯苯存量装置检修不多，另外8月份山东裕龙二期新投产歧化装置新增纯苯供应32万吨，浙石化二期新增5#重整装置涉及纯苯产能26万吨，吉林石化新乙烯装置新增纯苯18万吨，10月纯苯进口量预计延续高位，石油苯供应预计上升。加氢苯9月下旬山西焦化600740）、唐山迪牧、宁夏宝廷计划重启，濮阳盛源计划月底停车，加氢苯供应整体增加。纯苯下游利润整体延续亏损，主力下游库存上升，下游备货陆续进入收尾阶段，供需面缺乏有效支撑，油价短期提升但中长期过剩的预期难以证伪，纯苯价格预计震荡走势。。

　　苯乙烯：本周苯乙烯供增需降，港口库存上升。供应方面，近期广东石化、新浦化学重启，唐山旭阳、淄博峻辰降负，苯乙烯周开工率环比提升，国庆前后浙石化乙苯脱氢装置预期重启，连云港石化60万吨/年苯乙烯装置计划检修45天，四季度国恩化学（原中信国安）20万吨PO/SM联产装置和吉林石化60万吨乙苯脱氢苯乙烯新装置计划10月投产；广西石化60万吨PO/SM装置计划计划10月中下投产乙烯，苯乙烯或同步投产，苯乙烯供应预期增加。下游3S订单不足，开工整体走弱，市场现货供应充足，企业库存整体偏高，苯乙烯后市或仍面临累库压力，价格承压。

　　需求端，下游需求处于旺季当中，下游开工环比小幅提升，农膜开工和订单同期低位，近期主要关注国庆节前备货情况。供应端，检修环比有所下降，但仍在高位，不过四季度检修预期显著下降。PP新产能8月底投产宁波大榭二期一线月初投产宁波大榭二期二线合约仍有新产能投放预期，PE主要是埃克森美孚惠州50万吨LD、中石油广西石化30万吨HD和40万吨全密度，PP主要是中石油广西40万吨新装置。但近端成本端油价上涨，短期价格震荡，中期维持逢高空思路。

　　昨日日盘纯碱玻璃主力合约均偏强运行，纯碱夜盘收于-0.38%。周度数据方面，本周纯碱产量历史新高，表需历史新高。供应端，纯碱季节性检修近无，供应高位运行，产量压力未在库存上显现。本周产77.7万吨，产量达到历史高位。需求端，浮法日产量16.1万吨，环比增加500吨。光伏玻璃8.88万吨，运行稳定，后续有继续增产趋势。出于节前备货拿货，以及规避节后宏观不确定性，中下游补库，上游执行前期订单，本周西北和华东表需历史新高，轻重表需均显著好转。除华中和华南地区外其他区域出货率均过百。本周期价先跌后涨，上半周期现商出货较好，下半周出货惨淡，中游压力仍然较大，部分维持拿货。中游节后回来没有好的出货机会将会加大11月合约盘面现货压力，拖累纯碱价格。节前预计纯碱价格持稳为主，节后下游预计观望为主，关注政策力度是否能接续，预计节后走势偏弱。

　　4.今日国内浮法玻璃市场价格上涨为主，市场交投升温。华北今日价格普遍走高，上涨幅度2-5元/重量箱不等，沙河区域成交放量，厂家、贸易商部分存惜售情绪，大板市场主流成交61-62元/重量箱，下游采购表现积极；今日华东市场多数厂价格提涨2-5元/重量箱不等，超白价格提涨80-100元/吨，昨日下午中下游集中提货，今日多数按订单走货，新价提涨明显，成交量有限，部分前期价低厂家成交有所上调，贸易商提货较多，深加工适当备货；今日华中区域多数厂普白上调2-5元/重量箱，超白上调100元/吨，个别厂色玻近日存涨价计划，关注价格落实情况；昨日午后至今华南企业超白白玻上调2.5-5元/重量箱，主要受浮法厂联合促进价格合理回归动作影响，浮法厂自昨午后订单有所恢复，但受台风影响出货不畅。时下各厂仍以出货为主，下游加工厂受资金及需求订单影响，接受度稍显一般；今日西北市场浮法厂行报价上调2-3元/重量箱，浮法厂整体库存缩减；西南、东北企业报价主流上调2-5元/重量箱不等。

　　昨日日盘玻璃维持偏强走势，夜盘收于0.32%。沙河环保趋严，未来有玻璃厂煤转气预期，但时间不明，市场对改气后产线关停保持担忧。受近期盘面上涨提振，上游出货较好，多地玻璃厂涨价2-5元/重箱，叠加节前备货影响节前预计采购热情有一定的延续。周度数据方面，浮法玻璃日产量为16.07万吨，环比增加500吨。浮法玻璃样本企业总库存5935.5万重箱，环比-155.3万重箱，环比-2.55%。利润方面，小幅修复，变动不大，对应产线预计稳定。值得关注的仍是需求相对疲软以及中游库存规模较大，情绪边际走弱后，上涨行情的持续性仍需关注。临近10月市场预期现实频繁切换，关注宏观情绪变动，预计节前震荡走势。

　　国际装置开工率下降，伊朗地区部分装置停车，日均产量36000吨附近，进口陆续恢复，伊朗9月装船78万吨，装船速度较8月份明显下滑，下游需求稳定，随着到港量增加，港口继续加速累库。近期，煤炭需求旺季，煤价连续反弹，但内地甲醇竞拍价格坚挺，煤制利润高位稳定，秋检结束，开工提升，国内供应宽松。当前内地CTO继续外采，下游阶段性刚需询盘仍存，内地竞拍价格持续坚挺，MTO开工率稳定，港口需求平稳，中东局势不明朗，原油偏震荡，伊朗个别装置临停，美联储降息预期强化，国内大宗商品集体强势反弹，对期货甲醇影响较大，但甲醇供应增加和港口库存创历史新高背景下反弹高度有限。

　　检修装置陆续回归，日均产量增加至20万吨附近。需求端，印标确定，当前国内外价差较大，在出口放松背景下，对国内市场情绪有一定提振。华中、华北地区复合肥积极性不高，基层暂无备货意愿，复合肥厂开工率略有提升，但尿素库存可用天数在半个月以上，对原料采购情绪不高。尿素生产企业库存增加3万至121万吨附近，整体高位。当前国内供应宽松，华北地区秋季肥尚未开启，下游基层订单稀少，多数地区复合肥企业开工率提升缓慢，整体需求呈现下滑态势，贸易商谨慎操作。近日，受消息提振，市场情绪局部改善，下游低价刚需采购，高价观望。短期来看，国内需求量依旧有限，农需结束，复合肥暂未大规模开工，现货市场情绪依旧低迷。国内外价差依旧偏大，国内出口放松背景下，对国内现货市场情绪有一定支撑。部分地区出厂价下调出厂价后，厂家收单依旧疲软，待发告罄，当前国内需求处于“真空期”，主流交割区出厂价下跌至1550元/吨附近，个别厂家收单好转，下游零星拿货，第三批出口配额落地，尿素回归国内基本面，当前大宗商品宽幅震荡，尿素期货在情绪上有一定支撑，不过整体基本面依旧偏宽松，短期仍以震荡思路对待。市场消息称近日印度将会再次招标。

　　国际装置开工率下降，伊朗地区部分装置停车，日均产量36000吨附近，进口陆续恢复，伊朗9月装船78万吨，装船速度较8月份明显下滑，下游需求稳定，随着到港量增加，港口继续加速累库。近期，煤炭需求旺季，煤价连续反弹，但内地甲醇竞拍价格坚挺，煤制利润高位稳定，秋检结束，开工提升，国内供应宽松。当前内地CTO继续外采，下游阶段性刚需询盘仍存，内地竞拍价格持续坚挺，MTO开工率稳定，港口需求平稳，中东局势不明朗，原油偏震荡，伊朗个别装置临停，美联储降息预期强化，国内大宗商品集体强势反弹，对期货甲醇影响较大，但甲醇供应增加和港口库存创历史新高背景下反弹高度有限。

　　BR丁二烯橡胶相关：BR主力11合约报收11275点，下跌-270点或-2.34%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收11550元/吨，山东民营顺丁报收11400-11450元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收11600-11650元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收11600-11700元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收12000-12100元/吨。山东地区丁二烯报收9300-9400元/吨。

　　援引LMCAutomotive报告：2025年8月全球轻型车经季节调整年化销量为9,400万辆/年出头，与上月基本持平。从同比数据来看，当月全球市场销量增长4.1%达720万辆，1-8月累计销量则增长5%达5,900万辆。由于贸易紧张局势有所降温，8月全球主要市场销量均实现增长。美国市场销量依然稳健。中国市场受益于政府的扶持性政策，销量表现强势，不过政府正在加大力度引导市场回归可持续定价轨道。西欧地区的销量则在去年同期不温不火的基础上实现明显改善。

　　BR丁二烯橡胶相关：BR主力11合约报收11275点，下跌-270点或-2.34%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收11550元/吨，山东民营顺丁报收11400-11450元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收11600-11650元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收11600-11700元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收12000-12100元/吨。山东地区丁二烯报收9300-9400元/吨。

　　援引LMCAutomotive报告：2025年8月全球轻型车经季节调整年化销量为9,400万辆/年出头，与上月基本持平。从同比数据来看，当月全球市场销量增长4.1%达720万辆，1-8月累计销量则增长5%达5,900万辆。由于贸易紧张局势有所降温，8月全球主要市场销量均实现增长。美国市场销量依然稳健。中国市场受益于政府的扶持性政策，销量表现强势，不过政府正在加大力度引导市场回归可持续定价轨道。西欧地区的销量则在去年同期不温不火的基础上实现明显改善。

　　原料木浆、木片方面：山东地区针叶浆银星5650元/吨，稳；阔叶浆金鱼4220元/吨，稳；化机浆昆河3700元/吨，稳。（隆众）山东地区国产杨木价格报盘含税参考价：1200-1350元/吨，此价格为市场报盘参考价格，实际成交需按各纸厂实际收货方式商谈。进口木片市场含税参考价：针叶木170-180美元/吨，桉木150-155美元/吨，相思木145-150美元/吨。木片市场区间内整理运行，实单成交可商谈。（隆众）

　　现货运价方面，部分船司相继调涨10月下半月运价，CMA11月线美金附近。具体来看，MSK周三盘后放出WK42上海-鹿特丹开舱价1800美金/FEU，较上周调涨400美金，关注后续市场订舱情况，HPL10月上半月线月上半月线月下旬至10月上半月线月上半月线，目前OA集量价格贴近1500;ONE10月上半月线月上半月线月下线，MSC线。从基本面看，需求端，货量延续季节性回落，关注后续关税政策对发运节奏的影响。供给端，本期（9.22）2025年9/10/11月月度周均运力为28.18/24.97/28.59万TEU，10月运力较上周排期略有下降，但9/11月运力较上周略有增加。关注后续其他船司停航空班计划。目前部分船司放出对于10/14日USTR即将实施的港口费征收情况的表态，CMA表示并不会增收附加费，COSCO则表示将调整产品结构以适应需求。关税方面，美国宣布自10月1日起，对所有厨房橱柜、浴室梳妆台及相关产品征收50%的关税，将对软垫家具征收30%关税，以此促进制造业回流，这一举措对于美国的传统供应国带来了一定的冲击，后续全球供应链格局或将进一步重塑，关注未来关税加征的实际情况。此外，近期关注船司是否会有新的空班计划配合宣涨。

　　昨日海岬型船太平洋市场货盘减少，大西洋市场表现平稳，市场看涨氛围依旧浓厚，运价继续上涨；巴拿马型船市场煤炭和粮食货盘向好，运价小幅上涨。综合来看，大型船市场方面，澳大利亚铁矿运输需求相对平稳，巴西10月下半月货盘有所增加，市场情绪较为积极，短期预计大型船市场较为坚挺，但需注意后续澳洲市场运输需求回调风险。中型船市场，煤炭运输方面，夏季用煤旺季结束，电厂日耗逐渐下降，电厂维持部分长协煤和进口煤刚需采购，节前终端有部分补库，但需求释放力度不大，粮食方面，阿根廷宣布10月31日前取消农产品出口关税，或将带来一定粮食运输需求增量，整体来看，预计短期中型船市场偏强。